INFORME DE RENTA VARIABLE 22.01.2025

RESUMEN DE LOS REPORTES FINANCIEROS DE BANCOS DE INVERSIÓN

La semana pasada los Bancos de Inversión norteamericanos dieron inicio a la rueda de presentación de resultados del cuarto trimestre del FY24.

JP MORGAN CHASE & CO (JPM)

El 15 de enero pasado el banco de inversión norteamericano presentó sus resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre de 2024 y del FY2024, superando las expectativas de los inversores.

Revenues: los ingresos brutos de la firma acumularon US$42.654 millones superando los US$41.250 M esperados. Los revenues del Q4 aumentaron un 0,3% respecto del trimestre anterior y del 10,9% respecto del mismo trimestre del año anterior.

A su vez, los ingresos para el año fiscal 2024 (FY24) totalizaron US$180.600 millones, es decir, un 11,2% respeto del FY23.

Net Income: los beneficios netos sumaron US$14.005 M, aumentando un 9% respecto del trimestre anterior y marcando un aumento récord del 50,4% respecto del año anterior.

Para el FY24 los beneficios netos acumularon US$58.500, aumentando un 17,94% respecto del FY23.

Net Interest Income: los ingresos por intereses representaron un 54% del total de los ingresos, mientras que fue de un 52% para el FY24.

Beneficios por acción (BPA): las ganancias por acción (diluted) fueron US$4,81, superando los US$4,03 esperados y aumentando un 58% respecto del mismo trimestre del año anterior.

ROE: el retorno sobre el capital de los accionistas fue de 17%, aumentando 100 puntos básicos respecto del trimestre anterior y 500 puntos básicos respecto del año anterior. Mientras que para el FY24 el ROE fue de 18%.

Dividendos: la compañía aprobó distribuir dividendos por US$1,25 por acción, significando un incremento del 19% de forma anual.

Durante el FY24 pagó un total de US$4,80 en concepto de dividendos, un 17% más que el FY23.

Perspectivas

La compañía expresó optimismo para el desempeño económico de 2025 de cara a la nueva administración de Donald Trump y anticipando un entorno favorable impulsado por políticas pro-crecimiento. Sin embargo, los riesgos inflacionarios y geopolíticos pueden influir en el normal funcionamiento del sector.

Los retornos indican un crecimiento del sector en este último año y que se podría acentuar con las políticas de Trump.

Morgan Stanley (MS)

Siguiendo con la rueda de presentación de resultados, el 16 de enero pasado le tocó a Morgan Stanely superando las expectativas de los inversores. 

El banco inversión no solo recibe ingresos el spread de tasas, sino también administra carteras, incluye banca de inversión, trading de acciones y bonos, servicios de corretaje y asesoramiento atendiendo también a grandes clientes e instituciones.

Situación Financiera

Revenues: los ingresos brutos del banco de inversión alcanzaron los US$16.223 millones, significando un aumento del 25,8% respecto del año anterior

Para el FY24 los revenues totalizaron US$61.761, incrementándose un 14% respecto del FY23.

Net Income: los beneficios netos alcanzaron los US$3.714 M, aumentando significativamente un 145% respecto del año anterior.

Los beneficios totales del FY24 alcanzaron los US$ 13.390 M, siendo un 47% mayor que el FY23.

El crecimiento en los ingresos fue marcado principalmente por las actividades de trading de activos cuyos ingresos subieron un 51% respecto del año anterior. Seguidamente lo hizo la sección de banca de inversión, cuyos ingresos aumentaron un 25%, gracias a la actividad en fusiones y adquisiciones.

ROE: el retorno sobre el capital de los accionistas fue de 15,2%, aumentando 900 puntos básicos respecto del año anterior (6,2%).

Este indicador refleja una rentabilidad moderada para las características del sector, a su vez que marca la eficiencia en el manejo de los activos y capital de los accionistas, permitiéndoles aumentar el mismo a un nivel moderado dado el riesgo.

Dividendos: la compañía aprobó distribuir dividendos por US$0,93 por acción, significando un incremento del 9% de forma anual. Los dividendos se harán efectivos el 14 de febrero de este año.

Perspectivas

Las perspectivas del sector están marcadas por las políticas que llevará a cabo la administración de Donald Trump, las cuales se esperan que lleve mayor flexibilización al sector financiero.

De ser así, el crecimiento del mismo podría continuar con más intensidad en el 2025. A su vez, las perspectivas están marcadas por los riesgos geopolíticos con China y los riesgos inflacionarios que podrían dificultar el sector.

GOLDMAN SACHS (GS)

Goldman Sachs reportó sus earnigns del cuarto trimestre del FY24 el pasado 16 de enero, superando las expectativas de los inversores y en línea con los demás bancos de inversión.

Situación Financiera

Revenues: los ingresos brutos del banco de inversión alcanzaron los US$13.869 millones, significando un aumento del 22,5% respecto del año anterior

Para el FY24 los revenues totalizaron US$53.512, incrementándose un 15,7% respecto del FY23.

Net Income: los beneficios netos alcanzaron los US$4.111 M, aumentando significativamente un 105% respecto del año anterior.

Los beneficios totales del FY24 alcanzaron los US$ 14.276 M, siendo un 47% mayor que el FY23.

El crecimiento en los ingresos está marcado principalmente por las actividades de trading, cuyos ingresos subieron un 32% de forma interanual para renta variables y un 35% para renta fija; seguido de las actividades de banca de inversión, cuyos ingresos incrementaron un 24%.

ROE: el retorno sobre el capital de los accionistas fue de 14,6%, aumentando 750 puntos básicos respecto del año anterior (7,1%). Para el FY el ROE fue de 12,7%, siendo de 520 puntos básicos por encima del FY23.

Este retorno indicado un buen rendimiento dado el riesgo asumido, marcado por la eficiencia en el manejo de activos y brindando a los accionistas un crecimiento sostenido.

Dividendos: la compañía aprobó distribuir dividendos por US$3,00 por acción, significando un incremento del 9% de forma anual. Los dividendos se harán efectivos el 28 de marzo de este año.

Perspectivas

Las perspectivas para Goldman Sachs se centran en consolidad la actividad de fusiones y adquisiciones de diversos sectores de cara al crecimiento de las empresas.

Por otro lado, dado que las tasas de interés para financiarse permanecen bajas, se espera que la emisión de deuda y capital continúe, lo que le permitiría incrementar sus ingresos en banca de inversión.

Por la parte del trading, si bien es el segmento que mayor crecimiento tuvo, dependerá de la volatilidad de los mercados.

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