En este informe se explorarán los sectores industriales más relevantes en la economía argentina, aquellos que no solo generan un impacto significativo en el Producto Bruto Interno (PBI), sino que también están fuertemente vinculados con el mercado de capitales local.
SECTOR ENERGÉTICO
El Indicador Sintético de Energía (ISE) mide, la generación neta de energía, el gas entregado a las centrales eléctricas y los derivados del petróleo. Tiene en cuenta: 1) la producción de petróleo crudo, 2) la producción de gas natural, 3) la generación de energía eléctrica y 4) el consumo de combustibles.
En el tercer trimestre de 2024, el ISE aumentó un 0,7% de forma anual. Mientras tanto, para el mes de septiembre de 2024, la actividad energética cayó un 15%.
En septiembre pasado, El ISE desestacionalizado, que elimina los componentes estacionales del mercado, cayó un 2% respecto del mes anterior. Mientras que el ISE tendencia-ciclo, que permite visualizar una tendencia más de mediano y largo plazo, cayó apenas un 0,34%.

A nivel trimestral, el ISE original aumentó un 8,58% respecto del segundo trimestre de 2024. El ISE desestacionalizado aumentó un 1,6% y el ISE tendencia-ciclo un 0,21%.

Dentro del sector energético se encuentran 4 subsectores: el sector de electricidad, el gasífero, el petrolero y el de biocombustibles.
La generación neta de energía eléctrica aumentó un 2,7% en el tercer trimestre de 2024, respecto del año previo. Respecto del mes de agosto, en septiembre la generación de electricidad cayó un 9%.
Esto muestra un sector aún volátil, pero con perspectivas de estabilización si las políticas tarifas y la desregulación acompañan.

El sector que más creció es el de Biocombustibles, debido a un aumento en la producción de biodiesel, donde los despachos internos aumentaron un 8% en el tercer trimestre de 2024, respecto del año previo. Por su parte las exportaciones crecieron notablemente en el año pasado.
Perspectivas
Estos indicadores reflejan que 1) el sector presenta mayor volatilidad en el corto plazo, con aumentos y decrementos significativos y 2) si la economía se sigue estabilizando, en el largo plazo, este sector resultará más estable y, por lo tanto, de menor riesgo.
La desventaja de invertir en el sector energético es que las empresas están limitadas a la regulación tarifaria que impone el gobierno que aún sigue vigente.
La ventaja de invertir en empresa distribuidora de energía, por ejemplo, radica en su flujo de caja. Si alguien no paga la factura de gas o luz, automáticamente se queda sin servicio. De esa forma, los clientes tendrán que pagar su consumo mensual.
Dado que este tipo de mercado tenderá a desregularizarse, en 2025 invertir en el sector energético puede proporcionar buenos rendimientos, sobre todo si la extracción de Gas Licuado en Vaca Muerta continua con objetivos de exportar.
SECTOR DE AGROINDUSTRIA
El sector agroindustrial se consolida como uno de los motores de la economía nacional y la principal fuente de divisas del país. Representa aproximadamente el 10% del PBI, además que constituye el 25% de la industria manufacturera y el 70% de las exportaciones del país.

Complejo Sojero
Las exportaciones netas de soja (exportaciones – importaciones) del mes de octubre acumularon US$1.447 millones, aumentando un 62,6% respecto de lo exportado en octubre de 2023 con US$557 millones.
Por su parte, teniendo en cuenta solo las exportaciones de productos derivados de soja, éstas acumlaron US$1.758 millones, aumento un 56,4% de forma interanual.
Esta suba es explicada por un aumento del 87,5% en las cantidades y una caída del 16,6% en los precios.
Hasta el primer semestre (ya que no se tiene más información) Vietnam es el principal destino de harinas y pellets de soja con el 13%. Por su parte, China fue el principal destino de los porotos de soja con 82,7%.
Complejo Manicero
Debido a la falta de información reciente, se tienen en cuenta datos semestrales.
El complejo manicero acumuló 3715 millones de USD exportados en el primer semestre de 2024, representando un 9,8% de las exportaciones totales y una suba del 18,8% respecto del primer semestre de 2023.
El destino principal de las exportaciones en millones de USD fue Vietnam con el 37% de las ventas, seguido de Perú con 21,8%, Argelia con 21,3% y República de Corea con 19,6%.
Participación de las ventas por país

Complejo Triguero
Debido a la falta de información reciente, se tienen en cuenta datos semestrales.
Las exportaciones de trigo sumaron 1901 millones de USD, representando el 5% del total y con una variación de 149,6% respecto del primer semestre de 2023.
El 90,1% de este complejo fue representada por el trigo, mientras que el 9,9$ restante fueron derivados.
El principal destino de las exportaciones en millones de USD de trigo fue Brasil con casi el 56%, seguido de Indonesia con 32,7%, Perú con el 6% y Kenya con 0,53%.
Participación de las ventas por país

Perspectivas
El sector agroindustrial representa un gran motor y fuente de divisas del país. La próxima apertura del cepo cambiario permitirá a los productores vender a un mejor tipo de cambio.
Por otro lado, incentivaría un aumento de la producción, lo que implica considerar empresas fabricantes de maquinaria agrícola y empresas del sector financiero de cara a este repunte ya que ambas son complementarias del sector agroindustrial para financiar sus proyectos.
SECTOR FINANCIERO
De los sectores de la Economía Argentina, el sector financiero ha sido el que mejor desempeño ha tenido este último año, dando rendimientos de más del 300% de forma interanual y del 157% en lo que va del año.

El banco con mejores rendimientos de forma interanual fue el Banco Supervielle (SUPV), cuya cotización bursátil subió un 318%. Además, se consolida como el banco con mejores rendimientos en 2024.
El BBAR y GGAL presentaron rendimientos similares en su variación interanual. BBAR rindió un poco más, pero a costa de un mayor riesgo. Tal cual se puede ver en la figura. En una caída, el BBAR cae con más fuerza que GGAL y en una subida BBAR sube con más fuerza que el GGAL. Esto refleja que, a mayor riesgo, mayores rendimientos. De ser así, el inversor deberá estar dispuesto a asumir caídas más acentuadas en el corto plazo.

De acuerdo al Informe de Bancos de ADEBA (Asociación de Bancos), en el mes de noviembre: Los depósitos en pesos del sector privado subieron un 4,9% en octubre, registrando una suba interanual de 122%. Por su parte, los depósitos en USD tuvieron una variación del % respecto del mes anterior, luego de 12 subas consecutivas y del % interanual.

- Los préstamos en pesos al sector privado subieron un 8,5% en diciembre, respecto del mes anterior. Mientras que de forma interanual subieron 230% por sexto mes consecutivo con un 10,8% y 7,9% nominal y real, respectivamente en relación a septiembre.
Mientras que, los préstamos en dólares subieron un 14,1% de forma mensual y un 187% de forma anual.
2. El aumento en la demanda de préstamos se debe a la baja en los niveles de inflación, lo que proporciona mayor previsión en los pagos futuros y a la baja en la tasa de interés.

3. Los indicadores de solvencia del sistema financiero se ubican alrededor de un 314% por encima de los mínimos exigidos.
4. La tasa de morosidad del mes de noviembre (último dato disponible) se mantuvo en 1,5%, disminuyendo 300 puntos básicos de forma interanual.
Desafíos y Perspectivas
El sector financiero sigue mostrando solidez en sus indicadores, con aumento en depósitos tanto en pesos como en dólares. A su vez, ha mejorado los indicadores de solvencia, lo que permite disminuir el riesgo del sector. Sin embargo, debido al cambio del esquema monetario, los activos líquidos han disminuido un 35% en 2024 pero manteniéndose en niveles estables.
Mejores niveles en solvencia, liquidez y morosidad, sumado a un aumento de préstamos y depósitos garantizaría la continuidad de la racha alcista del sector financiero en 2025.
Para conocer más detalles no dude en consultar con nuestros analistas.
SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN
El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) mide la evolución del sector teniendo en cuenta el consumo de insumos para la construcción. En noviembre, el ISAC cayó un 4% respecto del mes anterior y cayó un 23,6% de forma interanual.
El ISAC desestacionalizado, que elimina componentes estacionales, aumentó un 2,2% y acumula una caída del 23,7% respecto de noviembre de 2023.

El ISAC tendencia-ciclo, que elimina los componentes cíclicos y muestra un tendencia más de largo plazo, aumentó un 2,8% respecto de octubre, siguiendo con una tendencia alcista en 2024. Respecto a noviembre de 2023, este indicador cae un 18%.

Perspectivas del sector
El sector de la construcción sigue bastante golpeado por la coyuntura económica caracterizada por la paralización de la obra pública.
A corto y mediano plazo, el sector se muestra volátil y en caída. Sin embargo, muestra signos de recuperación para el largo plazo.
El comportamiento de este sector dependerá de las inversiones esperadas tanto del sector público como del sector privado.
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