En los últimos días, el banco de inversión JP Morgan volvió a apostar por esta estrategia del carry trade, con el objetivo de obtener rendimientos en dólares a bajo riesgo.
Básicamente, la estrategia consiste en apostar por el peso, esperando que el tipo de cambio caiga luego de rozar el techo de la banda de flotación y, a su vez, aprovechar la suba de tasas de instrumentos de renta fija como las letras del tesoro.
En líneas simples, la tasa de interés tiene que ser superior a la de devaluación para obtener un beneficio en dólares.
Desde el equipo de Boston, consideramos que esta estrategia debe ser llevada a cabo en el corto plazo, ya que anticipamos una baja de tasas luego de las elecciones.
En el informe actual se detallarán Letras emitidas por el Tesoro Nacional que pagan un interés fijo, de periodicidad mensual y algunas vencen antes de las elecciones. De la misma manera, para el carry trade, sugerimos también tener en cuenta los bonos TTJ26, TTM26, y TTD26 mencionados en el informe de renta fija del 28 de julio.
LECAP S29G5
Esta Letra del Tesoro Nacional vence el próximo 28 de agosto y actualmente tiene una tasa de rendimiento del 74% anual al vencimiento. Esto significa que, de mantenerla hasta el vencimiento, el inversor podría obtener un rendimiento del 3,97% en los días restantes.
| Resumen Técnico – Letra S26G5 | |
| Emisor | Tesoro Nacional |
| Tipo de Bono | Letra de Capitalización |
| Fecha de vencimiento | 29 de agosto de 2025 |
| Moneda de denominación | Pesos argentinos |
| Paridad | 97,3% |
| Plazo de Inversión Recomendado | Corto Plazo |
| TIR | 74% anual |
| TNA | 56,15% |
| Amortización | Al vencimiento |
LECAP S15G5
Hasta el momento, es el instrumento de renta fija con mayor tasa. La desventaja es que vence el próximo 15 de agosto. Sin embargo, resulta atractivo aprovechar el rendimiento de muy corto plazo y de bajo riesgo, para luego pasar a bonos duales o bien a otras Letras.
| Resumen Técnico – LECAP S15G5 | |
| Emisor | Tesoro Nacional |
| Tipo de Bono | Letra Capitalizable |
| Fecha de vencimiento | 15 de agosto de 2025 |
| Moneda de denominación | Pesos argentinos |
| Plazo de Inversión Recomendado | Corto Plazo |
| Paridad | 98,8% |
| TNA | 58.69% |
| TIR | 79.26% |
| Amortización | Al vencimiento |
LECAP S12S5
| Resumen Técnico – Letra S12S5 | |
| Emisor | Tesoro Nacional |
| Tipo de Bono | Letra Capitalizable |
| Fecha de vencimiento | 12 de septiembre de 2025 |
| Moneda de denominación | Pesos argentinos |
| Plazo de Inversión Recomendado | Corto Plazo |
| Paridad | 95,7% |
| TNA | 50,79% |
| TIR | 64,36% |
| Amortización | Al vencimiento |
| Emisor | Tesoro Nacional |
La LECAP S12S5 tiene vencimiento en septiembre, antes de las elecciones de medio término. Es una oportunidad atractiva de corto plazo para cubrirse de la incertidumbre electoral.
Si el inversor desea maximizar su rendimiento puede optar por la siguiente estrategia:
- Invertir en la Letra S15G5 hasta el 15 de agosto, proporcionando una tasa del 1%.
- Luego de esa fecha, invertir en la Letra S29G5 hasta el 29 de agosto, con una tasa del 1,85 hasta el vencimiento.
- Luego de esa fecha, invertir en la Letra S12S5 hasta el 12 de septiembre con un rendimiento del 2,2% en ese período.
Esto le podría brindar una tasa de rendimiento esperado del 5% desde hoy hasta el 12 de septiembre.
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