Las obligaciones negociables (ONs) son instrumentos de renta fija o bonos emitidos por empresas privadas que pagan una tasa de interés pactada de forma periódica y que las empresas emiten para financiar sus proyectos de inversión, o abaratar intereses de deuda al emitir una nueva.
El riesgo de las ONs es más bajo que una acción y depende principalmente de la solvencia y liquidez del emisor en cuestión.
A continuación, se presentan obligaciones negociables con rendimientos atractivos para un contexto económico incierto en las elecciones de octubre, luego de los resultados de las elecciones del 7 de septiembre en la provincia de Buenos Aires.
ON YPF – YMCZO Clase XXXIII
La obligación negociable de YPF fue emitida el 10 de octubre del año pasado por un plazo de 4 años, pagando intereses de forma semestral en los meses de abril y octubre de cada año hasta el vencimiento.
En lo que respecta a la calificación crediticia:
- Fitch Ratings: mantiene la calificación global de CCC+ y de AAA(arg) para la calificación nacional.
- Moodys modificó la calificación recientemente a B2 para la escala global y mantiene la AAA.arg para escala nacional.
- S&P Global mantiene desde febrero la calificación B- para escala global y no hay registro para la escala nacional.
En cuanto a calificación nacional, YPF obtiene la escala más alta entre todos los emisores de Argentina. Pero no sucede lo mismo para escala internacional.
La calificación internacional refleja que el emisor depende altamente de las condiciones macroeconómicas de un país con alto riesgo crediticio. YPF puede cumplir el pago de deuda, pero su deuda es muy vulnerable al contexto macroeconómico.
| Resumen Técnico – ON YPF – YMCZO Clase XXXIII | |
| Emisor | YPF S.A |
| Tipo de Bono | Obligación Negociable |
| Fecha de vencimiento | 10 de octubre de 2028 |
| Moneda de denominación | Pesos argentinos |
| Tasa de Interés | 7% anual |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Pago de Intereses | Semestral (abril y octubre) |
| Duration | 3,56 años |
| Amortización | Al vencimiento |
ON HJCJO Clase XVIII – John Deere Credit
John Deere (Deere & Company) es líder global en maquinaria y soluciones tecnológicas para la agricultura, la construcción y la silvicultura. Su modelo de negocio combina la venta de equipos de capital (tractores, cosechadoras, excavadoras, etc.) con un fuerte enfoque en servicios recurrentes a través de repuestos, mantenimiento y soluciones digitales.
John Deere Financial es la división de servicios financieros de Deere & Company. Su función principal es facilitar el acceso a la maquinaria y servicios de John Deere mediante:
- Créditos y préstamos a productores y contratistas para la compra de maquinaria agrícola, de construcción y forestal.
- Planes de leasing, que permiten el uso de equipos sin necesidad de una compra inmediata.
- Líneas de crédito para concesionarios, lo que les ayuda a financiar inventario y ofrecer mejores condiciones a los clientes finales y John Deere a incrementar sus ventas y cartera de préstamos.
El rol estratégico de John Deere Financial es clave porque reduce las barreras de entrada para los clientes, asegura liquidez a la red de concesionarios y genera ingresos financieros estables y recurrentes para la compañía, incluso en momentos en que las ventas de equipos pueden desacelerarse.
| ON HJCJO Clase XVIII – John Deere Credit | |
| Emisor | John Deere Credit |
| Tipo de Bono | Obligación Negociable |
| Fecha de vencimiento | 25 de Julio de 2025 |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Tasa | 8,5% anual |
| Pago de Intereses | Semestral (enero y julio) |
| Duration | 1,88 años |
| Calificación Crediticia | A1+(arg) y AA(arg) |
| Amortización | Al vencimiento |
En cuanto a la calificación crediticia de John Deere Credit, FixScr le asignó el rango de A1+(arg) para la deuda de corto plazo y de AA(arg) la deuda de largo plazo, con perspectiva estable.
La calificadora de riesgo resalta la recuperación de la rentabilidad en los últimos trimestres, producto de la baja en los costos financieros, la reducción del pasivo y el aumento en la cartera de crédito en conjunto con la calidad del activo.
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