Las obligaciones negociables (ONs) son instrumentos de renta fija o bonos emitidos por empresas privadas que pagan una tasa de interés pactada de forma periódica y que las empresas emiten para financiar sus proyectos de inversión, o abaratar intereses de deuda al emitir una nueva.
El riesgo de las ONs es más bajo que una acción y depende principalmente de la solvencia y liquidez del emisor en cuestión. A continuación, se presentan obligaciones negociables con rendimientos atractivos para un contexto económico incierto ante las elecciones del 26 de octubre.
ON VISTA ENERGY ARGENTINA – VSCWO Clase XXX
La obligación negociable fue emitida el 15 de octubre pasado por un plazo de 24 meses, hasta el 15 de abril del 2027. Fue emitida por el 100% de su valor nominal. Paga una tasa de interés del 6% en dólares, que es pagadera de forma trimestral en los meses de enero, abril, julio y octubre de cada año. Por su parte, el capital amortiza íntegramente al vencimiento. En lo que respecta a la calificación crediticia:
Vista Energy ha logrado obtener calificaciones crediticias locales de alto nivel como AAA(arg) y AAA.ar para varias de sus obligaciones negociables, lo que demuestra un perfil de riesgo favorable dentro del mercado argentino. Estas calificaciones reflejan la confianza en su solidez operativa, su estrategia de inversión (especialmente en Vaca Muerta), y su capacidad para gestionar deuda con disciplina.
Sin embargo, incluso con estas calificaciones, los inversores deben considerar que dichas calificaciones locales no lo exponen al mismo nivel de estabilidad que emitidos en mercados desarrollados, dado el riesgo país, la dependencia del marco regulatorio, y la posible volatilidad macro. Por lo tanto, aunque la calificación es un punto de apoyo, no elimina los riesgos inherentes al contexto argentino.
Moody´s Local AR le asigna la calificación de AAA.ar, con perspectiva estable y siendo la calificación más elevada a nivel nacional. La calificadora destaca su ventaja competitiva en Vaca Muerta, con elevados márgenes de rentabilidad y su flexibilidad en el acceso al mercado de deuda y capitales. Además resalta su bajo nivel de endeudamiento y la capacidad de disminuir el riesgo asociado a la economía argentina, debido a que más de la mitad de sus ingresos son de exportaciones.
| RESUMEN TÉCNICO – ON VSCWO CLASE XXX | |
| Emisor | Vista Enery Argentina |
| Tipo de Bono | ON Simple No Convertible en Acciones |
| Fecha de vencimiento | 15 de abril de 2026 |
| Moneda de denominación | Dólares |
| Tasa de Interés | 6% anual |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Pago de Intereses | De forma trimestral |
| Amortización | Al vencimiento |
| Calificación Crediticia | AAA(arg) / AAA.ar |
ON TECPETROL – TTCBO CLASE XI
Tecpetrol es una compañía del sector energético, perteneciente al Grupo Techint, dedicada principalmente a la exploración, producción, transporte y distribución de hidrocarburos. Su modelo de negocio se centra en el desarrollo de recursos no convencionales, especialmente gas natural, con una fuerte presencia en la formación Vaca Muerta.
La obligación negociable fue emitida el 16 de octubre pasado por un plazo de 24 meses, hasta el 16 de octubre de 2026. Fue emitida por el 100% de su valor nominal. Paga una tasa de interés del 6,5% en dólares, que es pagadera de forma semestral y vencida en los meses de abril y octubre de cada año. Por su parte, el capital amortiza íntegramente al vencimiento.
En lo que respecta a la calificación crediticia, FIX confirmó la calificación AAA(arg), destacando el aumento sostenido de producción y crecimiento en los últimos 4 años. Además destaca la capacidad de cobertura de deuda, con un bajo apalancamiento y bajo riesgo de insolvencia. Sin embargo, hay que tener presente los riesgos de la economía argentina.
| RESUMEN TÉCNICO – ON NPCCO CLASE C | |
| Emisor | Tecpetrol S.A |
| Tipo de Bono | ON Simple No Convertible en Acciones |
| Fecha de vencimiento | 16 de octubre de 2027 |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Tasa | 6,5% anual |
| Pago de Intereses | Semestral en abril y octubre |
| Duration (en años) | 1,91 años |
| Calificación Crediticia | AAA(arg) |
| Amortización | Al vencimiento |
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