OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Las obligaciones negociables (ONs) son instrumentos de renta fija o bonos emitidos por empresas privadas que pagan una tasa de interés pactada de forma periódica y que las empresas emiten para financiar sus proyectos de inversión, o abaratar intereses de deuda al emitir una nueva.
El riesgo de las ONs es más bajo que una acción y depende principalmente de la solvencia y liquidez del emisor en cuestión. A continuación, se presentan obligaciones negociables con rendimientos atractivos para un contexto económico incierto ante las elecciones del 26 de octubre.
ON YPF ENERGÍA ELÉCTRICA S.A – YFCNO Clase XX
La obligación negociable fue emitida el 3 de octubre pasado por un plazo de 12 meses, hasta el 3 de octubre del 2026. Fue emitida por el 100% de su valor nominal. Paga una tasa de interés del 6% en dólares, que es pagadera de forma semestral en los meses de abril y octubre hasta su vencimiento. Por su parte, el capital amortiza íntegramente al vencimiento. En lo que respecta a la calificación crediticia.
Moody´s Local AR asigna dos tipos de calificaciones a las obligaciones negociables. En la escala local asigna ML A-1.AR, indicando la máxima categoría de corto plazo para un emisor local y señalando una elevada capacidad pago, o bien, un bajo riesgo de default. En términos sencillos, la empresa tiene suficiente liquidez para cubrir estas obligaciones de corto plazo. De hecho, se visualiza claramente en los balances de YPF.
La segunda calificación es la de largo plazo con perspectiva estable (AAA.ar), que también es la máxima categoría en la escala de Argentina e indica también una alta capacidad crediticia de cubrir las obligaciones de largo plazo.
La calificadora de riesgo destaca el bajo grado de endeudamiento y apalancamiento de la compañía, su capacidad competitiva dentro del sector, los elevados márgenes de rentabilidad y la gran generación de flujo de caja. Estas características se dan gracias a que el 80% de sus ventas están respaldadas de contratos a largo plazo, asegurando liquidez y estabilidad.
| RESUMEN TÉCNICO – ON YFCNO CLASE XX | |
| Emisor | YPF Energía Eléctrica SA |
| Tipo de Bono | ON Simple No Convertible en Acciones |
| Fecha de vencimiento | 3 de octubre de 2026 |
| Moneda de denominación | Dólares |
| Tasa de Interés | 6% anual |
| Plazo de Inversión Recomendado | Corto Plazo |
| Pago de Intereses | De forma semestral |
| Amortización | Al vencimiento |
| Calificación Crediticia | ML A1.ar / AAA.ar |
ON MERCADO PAGO – SXC2O CLASE II
Mercado Pago constituye la infraestructura de procesamiento de pagos del grupo Mercado Libre en Argentina, conectando comercios, consumidores y productores, habilitando pagos digitales (tarjetas, QR, online) y cobrando comisiones por esas transacciones. Además, funciona como financiera al otorgar servicios de financiamiento. En conjunto con Mercado Libre, que conecta miles de compradores y vendedores, aprovecha e integra una estructura de pagos, integrando verticalmente su negocio.
La obligación negociable fue emitida el 6 de octubre pasado por un plazo de 8 meses, hasta el 1 de junio de 2026, siendo una inversión de corto plazo. Paga una tasa de interés del 4,98% en dólares, y tanto los intereses como el capital son pagados íntegramente al vencimiento.
En lo que respecta a la calificación crediticia:
- El 24 de septiembre FIX asignó el ranking de A1+(arg) con perspectiva estable.
- Moody´s en la misma fecha asignó la categoría de ML A-1.ar para la deuda de corto plazo, mientras que asigna la calificación de AAA.ar para la deuda de largo plazo. La calificadora resalta el respaldo de Mercado Libre como accionista y el liderazgo de la compañía en la región, ya que el Grupo o MELI se posiciona como el ecosistema más grande de América Latina, con presencia en 18 países. La debilidad crediticia que resalta en su informe es la volatilidad en la economía argentina y la exposición al riesgo regulatorio.
| RESUMEN TÉCNICO – ON SXC2O CLASE II | |
| Emisor | Mercado Pago Servicios de Procesamiento S.R.L |
| Tipo de Bono | ON Simple No Convertible en Acciones |
| Fecha de vencimiento | 1 de junio de 2026 |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de Inversión Recomendado | Corto Plazo |
| Tasa | 4,98% anual |
| Pago de Intereses | Al vencimiento |
| Duration (en años) | 0,65 años |
| Calificación Crediticia | ML A-1.ar/A1+(arg) |
| Amortización | Al vencimiento |
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