Análisis Cuantitativo y Estratégico de Derivados Financieros – (GGAL)
Período de Análisis: 19/12/2025 al 19/12/2025 | Grupo Financiero Galicia
Introducción
La jornada del 19 de diciembre de 2025 marcó la culminación del ejercicio con un Grupo Financiero Galicia (GGAL) consolidando sus ganancias en niveles de máximos trimestrales. El precio de cierre en la plaza local se situó en $8.370,00, registrando un avance marginal del +0,60% en una rueda de alta complejidad técnica donde los lanzadores debieron gestionar el Pin Risk final. En Wall Street, el ADR cerró en US$54,17 (+0,50%), manteniendo el arbitraje alineado con la plaza local. El volumen total operado en el subyacente alcanzó los $53.429.467.785, reflejando la liquidez necesaria para el intercambio de carteras post-ejercicio. Se destaca una migración agresiva de posiciones hacia el ejercicio de febrero de 2026, donde el mercado ya comienza a descontar un escenario de mayor nominalidad.
CONTEXTO MACRO Y NOTICIAS RELEVANTES
(Drivers Exógenos)
El entorno macroeconómico presenta señales mixtas con factores positivos de remonetización y estabilidad cambiaria, contrastados con la proximidad del asueto bancario que forzó ajustes operativos.
1. Fase de Re-monetización 2026
El Hecho:
El BCRA anunció formalmente el inicio de una nueva fase de acumulación de reservas respaldada por la remonetización de la economía.
Impacto:
Este anuncio, sumado a la estabilidad de las bandas cambiarias (Techo: $1.520,53 / Piso: $919,97), otorga previsibilidad al sector bancario.
2. Asueto Bancario
El Hecho:
Se confirmó que no habrá operatoria los días 24 y 31 de diciembre.
Impacto:
Forzó a los operadores a cerrar posiciones de corto plazo antes del fin de semana largo.
3. Optimismo Post-Fusión Galicia-HSBC
El Hecho:
Reportes reiteran que la integración Galicia-HSBC está logrando reducciones de costos más rápidas de lo previsto.
Impacto:
Mejorando el ROE proyectado para el próximo año.
SECCIÓN A: Insights de Flujo y Actividad
Mapa de Calor (Volumen y Actividad Transaccional)
Mapa de Calor (Volumen): Actividad en Calls
Calls (Opciones de Compra)
Análisis detallado de la actividad en opciones de compra durante el período.
Base Dominante Post-Ejercicio:
- Volumen: Récord nominal (17.873 contratos)
- Precio: $653,00
- Lectura: Es la base con mayor actividad nominal con 17.873 contratos. El mercado está ‘pagando ver’ una suba adicional post-ejercicio, situando el precio de la prima en $653. Representa la migración agresiva hacia febrero 2026.
Rally de Verano Especulativo:
- Volumen: Especulativo alto (29.914 contratos)
- Lectura: Actividad especulativa alta con 29.914 contratos. Se observa mucho interés en bases OTM lejanas, lo que sugiere apuestas a un rally de verano. Bases > $10.000 con probabilidad estadística de llegada menor al 15% según modelo actual.
Zona de Ejercicio Diciembre:
- Volumen: Pin Risk activo
- Lectura: El papel cerró en $8.370, logrando que la base 8253 expire totalmente ITM, forzando a los lanzadores a entregar papeles o recomprar primas a último momento. Gestión compleja del Pin Risk final.
Zonas de Soporte y Actividad en Puts
Puts (Opciones de Venta)
Análisis detallado de la actividad en opciones de venta y zonas de soporte durante el período.
Financiación de Calls:
- Volumen: Concentrado (9.565 contratos)
- Lectura: Concentra el mayor volumen del lado vendedor con 9.565 contratos. Los operadores están vendiendo estos puts para financiar la compra de calls, confiando en que el piso de $7.500 no será perforado en el verano. IV en niveles de 50-60%.
Oportunidad de Venta:
- Volumen: OTM estratégico
- Lectura: Base OTM con IV elevada ideal para estrategias de venta de puts para financiar Bull Spreads. Representa la estrategia con mejor esperanza matemática según análisis cuantitativo.
Imanes de Precio (Open Interest)
Murallas Defensivas de los Lanzadores
Nivel de bases especulativas con alto volumen pero baja probabilidad estadística de llegada (< 15%) en el ejercicio de febrero 2026.
Nivel de confianza donde los operadores están vendiendo puts, confiando en que no será perforado durante el verano. Concentración de actividad defensiva.
Nivel clave para febrero 2026. Si el papel consolida por encima, la base GFGC8553F entrará rápidamente en zona de ejercicio.
SECCIÓN B: Métricas Cuantitativas
Matemática de derivados para encontrar ineficiencias explotables
Diagnóstico de Volatilidad (IV vs HV)
Volatilidad Histórica (HV)
- HV Actual: 47,67%
- Percentil: 85%
Volatilidad Implícita (IV)
- IV ATM: 36,05%
- Percentil: 75%
Rangos Probabilísticos
ANEXO TÉCNICO: Niveles Clave
Análisis GGAL
Soportes Clave
Soporte Técnico Primario
Soporte Intermedio
Soporte Institucional Fuerte
Resistencias Clave
Resistencia Inmediata
Resistencia Técnica Mayor
Resistencia Especulativa
SECCIÓN C: Ideas de Trading
(Matemática Aplicada)
Bull Put Spread 7553/7053
Aprovecha la IV elevada en puts OTM para financiar posición alcista con excelente esperanza matemática.
Análisis de la Operación:
Por qué funciona matemáticamente:
IV de puts en 50-60% vs HV 5d en 36,23% genera ventaja matemática. Probabilidad de éxito > 75%
Bull Call Spread 8553/9553
Aprovecha el momentum post-ejercicio con riesgo controlado en el nuevo ejercicio de febrero.
Análisis de la Operación:
Por qué funciona matemáticamente:
Roll de capital desde diciembre hacia febrero con horizonte extendido. Base 8553F con alta probabilidad de ITM
Iron Condor 7553/7053-8853/9553
Aprovecha compresión de volatilidad esperada post-ejercicio en rango de consolidación.
Análisis de la Operación:
Por qué funciona matemáticamente:
HV 5d comprimida (36,23%) vs IV cargada indica normalización de volatilidad
CONCLUSIÓN RÁPIDA Y CONCISA
El ejercicio de diciembre cerró con victoria para los alcistas, demostrando fortaleza institucional al mantener $8.370 a pesar de la presión típica del día de ejercicio. La migración agresiva hacia febrero 2026 confirma que no hay salida de capital sino extensión del horizonte de inversión. Con HV de corto plazo comprimida (36,23%) y IV de puts elevada (50-60%), se presenta un escenario favorable para estrategias de venta de puts OTM financiando posiciones alcistas. La consolidación sobre $8.250 será clave para activar el momentum hacia los strikes de febrero. El contexto macro favorable (remonetización BCRA, estabilidad cambiaria, sinergia Galicia-HSBC) respalda el sesgo constructivo, aunque se recomienda cautela con bases especulativas > $10.000 por su baja probabilidad estadística.
Resumen de Datos Clave:
- Cierre en máximos trimestrales: $8.370 (+0,60%)
- Volumen total: $53.429 millones (liquidez post-ejercicio)
- Migración masiva hacia febrero 2026 (Rolling agresivo)
- Ratio Calls/Puts > 6:1 (sesgo alcista intacto)
- HV 5d comprimida: 36,23% vs IV ~40% (opciones no baratas)
- Base dominante: GFGC85539F con 17.873 contratos
- IV Puts en 50-60% (oportunidad de venta)
- Pin Risk gestionado exitosamente en 8253