MODELO DE NEGOCIO
The Coca-Cola Company opera dentro del sector de consumo básico, enfocada en la producción, comercialización y distribución de bebidas no alcohólicas a nivel global. La compañía está presente en más de 200 países y basa su estrategia en un modelo de marcas líderes combinado con una red de socios embotelladores, lo que le permite alcanzar una enorme escala internacional con una estructura operativa relativamente liviana en activos.
El núcleo del negocio se concentra en la venta de concentrados y jarabes a embotelladores franquiciados, quienes se encargan de la producción final, el envasado y la distribución al canal minorista. Este esquema le otorga a Coca-Cola un alto poder de marca y capacidad de fijación de precios, al mismo tiempo que reduce sus necesidades de inversión en infraestructura, favoreciendo la generación de flujo de caja y la estabilidad de márgenes.
Adicionalmente, la compañía participa de forma directa en ciertas operaciones de embotellado a través de su Bottling Investments Group (BIG), principalmente en mercados estratégicos. En conjunto, este modelo posiciona a la acción como una alternativa atractiva para inversores conservadores y de largo plazo, que priorizan estabilidad, ingresos recurrentes por dividendos y menor volatilidad frente al ciclo económico.
Key Takeaways
- Activo defensivo: Coca-Cola ofrece baja volatilidad y alta previsibilidad de resultados.
- Dividendos sólidos: 55 años consecutivos de aumentos respaldan su perfil de renta estable.
- Recuperación financiera en marcha: El mercado proyecta mejora en EPS y flujo de caja hacia 2026.
- Rol estabilizador en cartera: Ayuda a reducir el riesgo total del portafolio.
Ideal para perfiles conservadores: Orientada a largo plazo y generación de ingresos recurrentes.
RESULTADOS FINANCIEROS
En el tercer trimestre de 2025, The Coca-Cola Company presentó resultados sólidos en un entorno macro desafiante. La compañía reportó US$12,5 mil millones en ingresos netos, un aumento de 5% interanual, impulsado por un crecimiento del 6% en organic revenues, resultado de acciones de pricing y una mezcla de productos favorecida por la demanda de bebidas premium. La unidad de volumen de ventas creció 1% globalmente, rompiendo la moderada contracción del trimestre anterior y mostrando señales de recuperación en la actividad de consumo.
En términos de rentabilidad, el EPS creció 30% hasta US$0,86, incluidas variaciones de moneda, mientras que el comparable EPS no GAAP avanzó 6% a US$0,82, superando expectativas y reflejando una gestión de costos disciplinada junto con una cobertura de pricing efectiva. Las márgenes operativas también mejoraron, con un operating margin cercano al 32%, respaldado por el crecimiento de ingresos y el control de gastos, aunque parcialmente contrarrestado por inversiones de marketing y vientos en contra de divisas.
De cara al Q4 2025, la compañía mantiene su guía de crecimiento orgánico de ingresos de 5–6% para todo el año, con expectativas de EPS comparable positivo a pesar de headwinds cambiarios. Para este último trimestre, las variables a monitorear serán la continua recuperación del volumen de unidades, la capacidad de sostener pricing power sin erosionar la demanda, y el impacto de las condiciones cambiarias y de costos en márgenes, particularmente en regiones con volatilidad de tipo de cambio. La mejora en estos indicadores será clave para confirmar la solidez del negocio hacia 2026.
La compañía mantuvo su guía para el ejercicio fiscal e incluso mejoró su expectativa de flujo de caja a US$9,8 mil millones (desde US$9,5 mil millones). Para el cierre del FY2025, proyecta un crecimiento de ingresos del 5-6 % y un incremento del EPS cercano al 8 %, sostenido por mix favorable, márgenes consistentes y resiliencia del consumo.
DIVIDENDOS
Coca-Cola mantiene uno de los historiales de dividendos más sólidos del mercado. En 2024, la compañía ofreció un rendimiento por dividendo del 3,2%, con un payout ratio del 78,6% (porcentaje de las ganancias que se destina al pago de dividendos), y extendió su racha a 55 años consecutivos de aumentos. El dividendo anual por acción alcanzó los US$1,94, mientras que el rendimiento promedio de los últimos diez años se ubica en torno al 3,7%, reflejando una política de retornos consistente y orientada a la estabilidad.
Desde el punto de vista de crecimiento, el dividendo mantiene un ritmo moderado pero sostenido. El crecimiento anual compuesto a cinco años es del 3,9%, y del 4,9% en el último trienio, mostrando que la compañía prioriza aumentos graduales y sostenibles por sobre subas agresivas. Este enfoque resulta coherente con el perfil defensivo del negocio y con la previsibilidad de sus flujos de caja.
No obstante, aparecen algunas señales a monitorear. La cobertura de dividendos cayó a 0,8x en 2024 (relación entre las ganancias y el monto total pagado en dividendos; valores por debajo de 1 indican menor margen de seguridad), desde niveles de 1,7x en 2021, lo que sugiere que el colchón financiero para seguir aumentando el dividendo se ha reducido. Si bien el payout elevado refleja el compromiso con el accionista, también limita el espacio para incrementos futuros si el beneficio no crece. En este contexto, Coca-Cola sigue siendo atractiva para inversores conservadores orientados a renta, aunque el ritmo de crecimiento del dividendo dependerá cada vez más de la evolución del resultado operativo.
Rol Estratégico de Coca-Cola en una Cartera de Inversión
Por la naturaleza defensiva de su negocio, la estabilidad de sus ingresos y su historial de dividendos crecientes, Coca-Cola se posiciona como un activo de bajo riesgo relativo dentro del mercado accionario global. Su modelo basado en marcas líderes, consumo recurrente y alta previsibilidad operativa le permite generar flujos de caja estables, incluso en entornos macroeconómicos adversos, lo que la convierte en una herramienta eficiente para preservar valor en el largo plazo.
Dentro de un portafolio diversificado, KO cumple principalmente el rol de activo estabilizador. Su baja volatilidad y menor sensibilidad a los ciclos económicos ayudan a compensar la exposición a sectores más volátiles como tecnología, industria o consumo discrecional. De esta forma, el inversor puede reducir la variabilidad total de la cartera sin resignar completamente el potencial de apreciación del capital.
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