Se observa que, en los últimos diez años, los ingresos de la compañía han crecido a una tasa promedio del 9% anual, mientras que las utilidades netas lo han hecho a un ritmo cercano al 4% anual. Si bien se trata de tasas de crecimiento moderadas, desde la perspectiva del inversor lo verdaderamente relevante es la capacidad de la empresa para sostener una tendencia positiva y consistente a lo largo del tiempo. En este sentido, Ambev ha demostrado un desempeño sólido, evidenciando una expansión gradual y sostenida de sus resultados, lo que refleja la estabilidad y resiliencia de su modelo de negocio.

Se estima que hacia 2029 los ingresos y beneficios de la compañía crezcan a un ritmo cercano al 6% anual, una tasa que resulta consistente con el perfil de empresas maduras y consolidadas, caracterizadas por contar con ventas estables y una posición de mercado ampliamente establecida.

Si nos enfocamos en el flujo de caja libre, el análisis conjunto de los valores absolutos y de las tasas de cambio anuales entre 2025 y 2029 permite evaluar con mayor precisión la evolución financiera de Ambev. En 2025, el flujo de caja libre se redujo a 14.530 millones, lo que implica una caída del 31,94% respecto de los 21.350 millones registrados en 2024. Esta contracción refleja un año de ajuste en la generación de efectivo, probablemente asociado a factores coyunturales y mayores requerimientos operativos.

No obstante, a partir de 2026 se observa una recuperación significativa. El flujo de caja libre aumenta hasta 16.892 millones, lo que representa un crecimiento del 16,26% frente a 2025. Esta mejora marca el inicio de una tendencia positiva que se consolida en los años siguientes. Para 2027 se proyecta un flujo de 17.905 millones, equivalente a un incremento del 6,00%, seguido por 18.618 millones en 2028, con una expansión del 3,98%, y finalmente 19.401 millones en 2029, con un crecimiento del 4,21%.

Estas cifras evidencian que, tras la caída puntual de 2025, la compañía retoma una senda de expansión gradual y sostenida en su capacidad de generación de efectivo. Las tasas de crecimiento proyectadas a partir de 2027 son moderadas y estables, lo cual resulta coherente con el perfil de una empresa madura y consolidada como Ambev, cuyo modelo de negocio se caracteriza por ingresos previsibles y márgenes sólidos. Desde la perspectiva del inversor, esta evolución resulta favorable, ya que combina una recuperación clara en el corto plazo con una tendencia de crecimiento estable en el mediano plazo. En conjunto, tanto los valores absolutos como las variaciones porcentuales confirman que Ambev mantiene una sólida capacidad de generación de flujo de caja libre, elemento fundamental para sostener dividendos, inversiones estratégicas y una estructura financiera saludable.

Ambev se posiciona de manera muy favorable frente a sus competidores del sector de bebidas. Con una beta de apenas 0,24 a cinco años, la compañía exhibe una volatilidad considerablemente menor que la del mercado general y que la de la mayoría de sus pares. Esto la convierte en una alternativa atractiva para inversores conservadores que priorizan estabilidad y previsibilidad sobre la búsqueda de altos retornos especulativos.

En comparación con gigantes como Coca-Cola (KO) y PepsiCo (PEP), Ambev ofrece una valuación más atractiva con un P/E de 16,32 frente a los 28x y 25x de sus competidores, respectivamente. Si bien su capitalización de mercado es menor, su perfil de riesgo marcadamente defensivo y su exposición al crecimiento del consumo masivo en América Latina la posicionan como una opción sólida para diversificación geográfica dentro del sector.

Con el objetivo de evaluar de manera adecuada el nivel de valuación actual de Ambev, resulta fundamental analizar los principales múltiplos de mercado y compararlos con sus promedios históricos. Para ello, se consideran tres indicadores clave: el ratio precio/ganancias (PER), el ratio precio/ventas y el ratio precio/flujo de caja libre. Estos múltiplos permiten determinar si el valor de mercado de la compañía se encuentra alineado con su desempeño financiero o si, por el contrario, presenta señales de sobrevaloración o subvaloración.

Al comparar los niveles actuales de estos indicadores con sus promedios de los últimos cinco años, se observa que la acción se encuentra cotizando por debajo de sus parámetros históricos, lo que sugiere una valuación atractiva. En particular, el análisis a través del PER indica que la empresa se encuentra aproximadamente un 8% subvaluada respecto a su media histórica. De igual manera, el múltiplo precio/ventas muestra un descuento cercano al 9,5%, lo que refuerza la percepción de que el mercado está asignando un valor relativamente bajo a cada unidad de ingreso generada por la compañía. Por su parte, el ratio precio/flujo de caja libre presenta una subvaluación más moderada, del orden del 1,83%, aunque igualmente relevante como señal complementaria.

Estos resultados son especialmente significativos, ya que indican que, desde una perspectiva histórica reciente, Ambev se encuentra atravesando uno de sus momentos de valuación más favorables. En otras palabras, la acción no ha cotizado a niveles tan atractivos en términos relativos durante los últimos cinco años. Este escenario puede interpretarse como una oportunidad interesante para los inversores, considerando que la compañía mantiene fundamentos financieros sólidos, márgenes estables y una posición competitiva consolidada.

Al analizar el valor razonable de la empresa, se observa que actualmente se estima en torno a los USD 3,52 por acción, lo que implica un potencial de apreciación cercano al 20% respecto del precio de mercado vigente. Este valor surge del promedio ponderado de distintos métodos de valuación ampliamente utilizados en el análisis financiero, tales como el modelo de flujo de caja descontado a diez años, la valuación por múltiplos comparables y otros enfoques complementarios. La utilización de diversas metodologías permite obtener una estimación más robusta y objetiva del valor intrínseco de la compañía.

Este descuento frente al valor razonable resulta particularmente atractivo si se consideran los sólidos fundamentos que presenta Ambev. Como se ha analizado previamente, la empresa cuenta con una posición financiera muy saludable, márgenes elevados, una generación de flujo de caja estable y proyecciones de crecimiento consistentes para los próximos años. Estos factores refuerzan la idea de que el precio actual no refleja plenamente la fortaleza y el potencial del negocio.

En este sentido, Ambev se posiciona como una alternativa interesante para diversificar carteras de inversión, especialmente en el contexto actual de los mercados internacionales. El reciente proceso de toma de ganancias observado en Estados Unidos, y en particular en sectores de alta valuación como el de semiconductores y compañías vinculadas a la inteligencia artificial, ha incrementado la búsqueda de activos más defensivos con fundamentos sólidos. Bajo este escenario, una empresa estable, de baja volatilidad y con valuación atractiva como Ambev puede constituir una opción adecuada para equilibrar riesgos y mejorar el perfil global del portafolio.

En conclusión, las métricas analizadas muestran que Ambev S.A. es una compañía financieramente sólida, altamente rentable y con una estructura de capital muy saludable. Su perfil se caracteriza por márgenes elevados, baja volatilidad y un modelo de negocio estable y consolidado. Si bien su valuación no sugiere un potencial de crecimiento extraordinario en el corto plazo, la acción se presenta como una opción adecuada para carteras orientadas a la preservación de capital, generación de dividendos y exposición defensiva al sector de consumo masivo en América Latina.