OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Las obligaciones negociables (ONs) son instrumentos de renta fija o bonos emitidos por empresas privadas que pagan una tasa de interés pactada de forma periódica y que las empresas emiten para financiar sus proyectos de inversión, o abaratar intereses de deuda al emitir una nueva.
El riesgo de las ONs es más bajo que una acción y depende principalmente de la solvencia y liquidez del emisor en cuestión.
ON VISTA ENERGY ARGENTINA – VSCWO Clase XXX
La obligación negociable fue emitida el 15 de octubre pasado por un plazo de 24 meses, hasta el 15 de abril del 2027. Fue emitida por el 100% de su valor nominal. Paga una tasa de interés del 6% en dólares, que es pagadera de forma trimestral en los meses de enero, abril, julio y octubre de cada año. Por su parte, el capital amortiza íntegramente al vencimiento. En lo que respecta a la calificación crediticia:
Vista Energy ha logrado obtener calificaciones crediticias locales de alto nivel como AAA(arg) y AAA.ar para varias de sus obligaciones negociables, lo que demuestra un perfil de riesgo favorable dentro del mercado argentino. Estas calificaciones reflejan la confianza en su solidez operativa, su estrategia de inversión (especialmente en Vaca Muerta), y su capacidad para gestionar deuda con disciplina.
Sin embargo, incluso con estas calificaciones, los inversores deben considerar que dichas calificaciones locales no lo exponen al mismo nivel de estabilidad que emitidos en mercados desarrollados, dado el riesgo país, la dependencia del marco regulatorio, y la posible volatilidad macro. Por lo tanto, aunque la calificación es un punto de apoyo, no elimina los riesgos inherentes al contexto argentino.
Moody´s Local AR le asigna la calificación de AAA.ar, con perspectiva estable y siendo la calificación más elevada a nivel nacional. La calificadora destaca su ventaja competitiva en Vaca Muerta, con elevados márgenes de rentabilidad y su flexibilidad en el acceso al mercado de deuda y capitales. Además resalta su bajo nivel de endeudamiento y la capacidad de disminuir el riesgo asociado a la economía argentina, debido a que más de la mitad de sus ingresos son de exportaciones.
| RESUMEN TÉCNICO – ON VSCWO CLASE XXX | |
| Emisor | Vista Enery Argentina |
| Tipo de Bono | ON Simple No Convertible en Acciones |
| Fecha de vencimiento | 15 de abril de 2026 |
| Moneda de denominación | Dólares |
| Tasa de Interés | 6% anual |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Pago de Intereses | De forma trimestral |
| Amortización | Al vencimiento |
| Calificación Crediticia | AAA(arg) / AAA.ar |
ON HJCJO Clase XVIII – John Deere Credit
John Deere (Deere & Company) es líder global en maquinaria y soluciones tecnológicas para la agricultura, la construcción y la silvicultura. Su modelo de negocio combina la venta de equipos de capital (tractores, cosechadoras, excavadoras, etc.) con un fuerte enfoque en servicios recurrentes a través de repuestos, mantenimiento y soluciones digitales.
John Deere Financial es la división de servicios financieros de Deere & Company. Su función principal es facilitar el acceso a la maquinaria y servicios de John Deere mediante:
- Créditos y préstamos a productores y contratistas para la compra de maquinaria agrícola, de construcción y forestal.
- Planes de leasing, que permiten el uso de equipos sin necesidad de una compra inmediata.
- Líneas de crédito para concesionarios, lo que les ayuda a financiar inventario y ofrecer mejores condiciones a los clientes finales y John Deere a incrementar sus ventas y cartera de préstamos.
El rol estratégico de John Deere Financial es clave porque reduce las barreras de entrada para los clientes, asegura liquidez a la red de concesionarios y genera ingresos financieros estables y recurrentes para la compañía, incluso en momentos en que las ventas de equipos pueden desacelerarse.
| ON HJCJO Clase XVIII – John Deere Credit | |
| Emisor | John Deere Credit |
| Tipo de Bono | Obligación Negociable |
| Fecha de vencimiento | 25 de Julio de 2027 |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de Inversión Recomendado | Mediano Plazo |
| Tasa | 8,5% anual |
| Pago de Intereses | Semestral (enero y julio) |
| Duration | 1,88 años |
| Calificación Crediticia | A1+(arg) y AA(arg) |
| Amortización | Al vencimiento |
En cuanto a la calificación crediticia de John Deere Credit, FixScr le asignó el rango de A1+(arg) para la deuda de corto plazo y de AA(arg) la deuda de largo plazo, con perspectiva estable.
La calificadora de riesgo resalta la recuperación de la rentabilidad en los últimos trimestres, producto de la baja en los costos financieros, la reducción del pasivo y el aumento en la cartera de crédito en conjunto con la calidad del activo.
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