El mercado local mostró un desempeño positivo y se desacopló de la dinámica negativa observada en los mercados internacionales. El S&P Merval avanzó un 1,7% en pesos, alcanzando los 2.942.091,46 puntos, y registró una suba del 1,5% medido en dólares. Entre las acciones con mejor desempeño se destacaron Banco Macro (+2,6%), Pampa Energía (+2,3%) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2, +2,0%).
En el segmento de renta fija en dólares, los bonos soberanos operaron con subas, lideradas por el GD46 (+1,0%) y el GD30 (+0,6%). En contraste, los bonos en pesos mostraron un comportamiento negativo, con caídas del TX28 (-0,5%) y el DICP (-0,5%), mientras que el PARP retrocedió un 0,3%. Dentro de la curva de bonos provinciales, se observaron subas en el BPY26 (+0,6%), BPOC7 (+0,3%), BPOD7 (+0,5%) y BPOA7 (+1,5%). Por su parte, los bonos dólar linked, como el TZV26, registraron un avance marginal del 0,2%.
En el plano internacional, los futuros de Wall Street iniciaron la jornada nuevamente en terreno negativo, con el Dow Jones Industrial Average cayendo un 0,08%, el S&P 500 un 0,11% y el Nasdaq un 0,3%. La jornada previa estuvo marcada por el peor desempeño de Wall Street desde la liquidación de abril, en un contexto de ventas generalizadas que afectaron simultáneamente a acciones, bonos, divisas y criptomonedas. Los inversores reaccionaron al resurgimiento de tensiones geopolíticas, impulsadas por nuevas amenazas comerciales del presidente Donald Trump hacia Europa y su negativa a avanzar en un esquema consensuado respecto a Groenlandia.
Este episodio, identificado en los mercados como “Sell America”, eliminó las ganancias acumuladas del año en la renta variable estadounidense y profundizó el giro hacia activos refugio. El S&P 500 cerró con una caída cercana al 2,06%, su mayor descenso desde octubre, borrando por completo su avance en lo que va de 2026. El índice de grandes capitalizaciones perdió cerca del 3%, mientras que el Nasdaq retrocedió un 2,39%, en línea con el resto del mercado. El Dow Jones Industrial Average también cerró en terreno negativo, reflejando la magnitud de la aversión al riesgo. En contraste relativo, las acciones de pequeña capitalización mostraron mayor resiliencia y lograron superar por duodécima sesión consecutiva al índice amplio, aunque sin quedar al margen de la volatilidad.
El deterioro del sentimiento quedó reflejado en el desempeño conjunto de los principales ETFs que replican acciones estadounidenses, bonos del Tesoro, crédito corporativo y Bitcoin, configurando la peor jornada desde la venta masiva asociada a los aranceles de abril. En el mercado de derivados, el índice de volatilidad CBOE (VIX) alcanzó su nivel más alto desde noviembre, señalando un quiebre en la complacencia que había caracterizado las primeras semanas del año.
En renta fija, los bonos del Tesoro profundizaron las pérdidas. El rendimiento del bono a 10 años se elevó hasta aproximadamente 4,29%, mientras que la tasa del bono a 30 años se acercó al 4,9%, en un movimiento amplificado por la fuerte caída de la deuda japonesa. La liquidación en Japón, vinculada a temores de un mayor estímulo fiscal tras propuestas de recortes impositivos, generó tensiones en las estrategias de carry trade y se propagó al resto de los mercados desarrollados. A este escenario se sumaron las declaraciones de la gestora danesa Akademiker Pension, que evalúa reducir o abandonar su exposición a bonos del Tesoro estadounidense.
Este contexto reforzó la demanda por metales preciosos. El oro superó por primera vez los 4.700 dólares por onza y marcó un nuevo máximo histórico, con la plata acompañando el movimiento hacia niveles récord. Analistas destacan que la combinación de tensiones geopolíticas, preocupaciones fiscales y la depreciación del dólar está acelerando una tendencia alcista que ya se venía gestando desde el año pasado.
El ajuste también alcanzó a los activos digitales. Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares, con descensos aún más pronunciados en criptomonedas de menor liquidez como Ethereum y Solana.
En el mercado energético, el West Texas Intermediate cerró por encima de los 60 dólares por barril, sostenido por interrupciones de suministro en Kazajistán y en la región del Mar Negro.
Fuera de Estados Unidos, los activos de mercados emergentes también se vieron afectados por el remezón global. Las monedas y acciones de estas economías retrocedieron, con especial debilidad en Asia, aunque algunos gestores señalan que, en un horizonte de largo plazo, un dólar más débil podría volver a favorecer al segmento.
En el ámbito corporativo, Netflix elevó a 42.200 millones de dólares el monto de su préstamo puente para financiar la adquisición en efectivo de los activos de estudio y streaming de Warner Bros. Discovery. La operación, inicialmente estructurada como un pago mixto en efectivo y acciones por 27,75 dólares por acción, se concretará finalmente de manera íntegra en efectivo. Esta decisión responde, en parte, a la presión competitiva ejercida por Paramount–Skydance, que presentó una oferta pública rival de 30 dólares por acción, también en efectivo.
Fuente: Stefano Roatta
Equipo Boston Asset Manager