El mercado accionario argentino cerró la jornada con una dinámica mayormente positiva a nivel de acciones, aunque con un índice líder que continúa mostrando debilidad en el acumulado reciente.
El índice Merval se mantuvo sin variaciones en la jornada, ubicándose en 2.931.701 puntos, mientras que el Merval medido en dólares también cerró estable, reflejando una pausa tras las caídas acumuladas en el mes.
A nivel de acciones, predominó un sesgo alcista, con subas destacadas en el sector energético y de servicios públicos. Entre los mejores desempeños del día se destacaron Edenor (+5,4%), Telecom (+3,6%), BBVA (+3,4%), Loma Negra (+3,2%) y Metrogas (+3,2%). También registraron avances relevantes Pampa Energía (+2,2%), Transportadora de Gas del Norte (+2,0%), Ternium (+2,0%) e YPF (+2,0%).
En el segmento financiero, el comportamiento fue positivo, con subas en BBAR (+3,4%), Banco Macro (+1,3%), Grupo Financiero Galicia (+0,7%) y Supervielle (+1,5%), mostrando cierto apetito por riesgo dentro del sector.
Por el lado de las bajas, fueron más acotadas. Las principales caídas se observaron en VALO (-2,7%), IRSA (-0,9%), Comercial del Plata (-0,4%) y BYMA (-0,2%), mientras que TGS y algunas otras especies operaron prácticamente sin cambios.
El mercado de renta fija argentino cerró la jornada con un sesgo mayormente positivo, impulsado principalmente por el buen desempeño de los bonos en dólares, mientras que el segmento CER mostró una dinámica más mixta y selectiva.
En el tramo de bonos ajustados por CER, el comportamiento fue heterogéneo. Entre las subas, se destacaron el PAP0 (+1,0%), el DICP (+0,3%) y el TZX28 (+0,1%), mientras que el CUAP y el TX26 se mantuvieron sin cambios. En terreno negativo, las caídas más relevantes se observaron en el DIP0 (-1,7%), seguido por el PARP (-0,6%), el TX28 (-0,5%) y bajas más moderadas en el TZX27 (-0,3%) y el TZX26 (-0,1%).
Dentro de los bonos a tasa fija en pesos, el TO26 registró una leve suba de +0,1%, manteniendo la tendencia de estabilidad en instrumentos de corta duration.
En el segmento de BOPREAL, predominó un tono positivo. El BPOC7 (+1,6%) y el BPOB7 (+1,1%) lideraron las subas, mientras que el BPOA7 (-0,3%) mostró una leve baja. Por su parte, el BPY26 retrocedió -0,5%, siendo el más débil dentro de este grupo.
En cuanto a los bonos soberanos en dólares, la jornada fue claramente favorable. Se destacaron las subas del GD41 (+1,2%), AN29 (+1,0%), GD46 (+0,8%) y AL35 (+0,8%), acompañadas por avances en el GD30 (+0,7%), GD38 (+0,5%), GD35 (+0,4%), AE38 (+0,4%) y AL29/AL30 (ambos +0,3%). El GD29 mostró una suba más moderada de +0,2%, mientras que el AL41 cerró sin variaciones.
Por último, los bonos en dólares ley extranjera (especie D) también mostraron un sesgo positivo generalizado. Las principales subas se observaron en el CO26D (+1,5%), el AN29D (+0,9%) y el GD30D (+0,7%). También avanzaron el AL29D (+0,4%), AL41D (+0,4%), GD46D (+0,4%), GD38D (+0,3%), AL35D (+0,3%), AL30D (+0,2%), GD35D (+0,2%) y GD41D (+0,1%). En contraste, el GD29D (-0,3%) y el AE38D (-0,2%) fueron los únicos que cerraron en terreno negativo.
Los principales índices de Wall Street cerraron la jornada con un comportamiento mayormente negativo, reflejando una leve toma de ganancias tras las subas recientes, aunque con cierta resiliencia en el segmento de small caps.
El Dow Jones finalizó en 49.442,56 puntos, con una baja marginal de -0,01%, en una rueda de escasa volatilidad y movimientos acotados.
El S&P 500 cerró en 7.109,14 puntos, registrando una caída de -0,24%, presionado principalmente por algunos sectores de gran capitalización.
Por su parte, el Nasdaq terminó en 24.404,39 puntos, con un retroceso de -0,26%, en línea con una leve corrección en el segmento tecnológico.
En contraste, el índice de pequeñas compañías, Small Cap 2000, se destacó con una suba de +0,58%, cerrando en 2.792,96 puntos, mostrando un mejor desempeño relativo frente a los índices principales.
Finalmente, el índice de volatilidad VIX avanzó +0,58% hasta los 18,98 puntos, reflejando un leve aumento en la percepción de riesgo por parte de los inversores.
La apertura de la sesión de futuros dejó un cuadro de cautela controlada con sesgo constructivo, en marcado contraste con la rueda anterior donde había dominado la aversión al riesgo. Los índices bursátiles estadounidenses y europeos recuperaron terreno, el dólar se fortaleció levemente, el VIX retrocedió descomprimiendo la demanda de cobertura acumulada, y el petróleo cedió posiciones tras el fuerte salto previo, configurando un día de estabilización más que de euforia, donde los inversores pareciera estar reevaluando las valuaciones tras las correcciones recientes sin convicción clara sobre el próximo movimiento.
En el bloque de índices bursátiles el tono fue positivo pero moderado, con el S&P 500 avanzando 0,24%, el Nasdaq 100 subiendo 0,28% como líder entre los grandes americanos, el Russell 2000 ganando 0,22% confirmando cierto apetito por small caps, y el Dow Jones destacándose con una suba del 0,47%. En Europa el cuadro fue más matizado: el DAX avanzó 0,16% y el Euro Stoxx 50 apenas 0,10%, mientras que en Asia el Nikkei 225 operó en rojo con una caída del 0,34%, convirtiéndose en la excepción regional. El dato más revelador del bloque fue la caída del VIX del 0,46%, que funciona como termómetro del apetito por cobertura: cuando el índice del miedo retrocede mientras las acciones suben, el mensaje es de desarme de posiciones defensivas y normalización de expectativas, en contraste diametral con la sesión anterior donde el VIX había saltado 2,01%.
El complejo energético mostró una reversión parcial del rally previo, con el petróleo WTI cediendo 0,15% y el Brent retrocediendo 0,28%, mientras el gas natural bajó apenas 0,04%. Sin embargo, los derivados del crudo se movieron en dirección opuesta: el heating oil subió 1,69% y la gasolina RBOB avanzó 0,48%, una divergencia inusual que suele reflejar dinámicas específicas de inventarios o de márgenes de refinación más que movimientos en el crudo subyacente. El etanol se mantuvo neutral sin variación. Este movimiento sugiere que la prima de riesgo geopolítica que dominó la sesión anterior está siendo reevaluada por el mercado, aunque los productos refinados todavía reflejan tensiones en la cadena de abastecimiento.
En metales preciosos continuó la debilidad iniciada en la rueda anterior, consolidando que la narrativa de refugio sigue sin activarse. El oro retrocedió 0,62%, la plata cayó 1,46%, el cobre cedió 0,06% y el platino apenas logró sostenerse con una suba marginal del 0,15%. La excepción positiva fue el paladio con un avance del 0,30%. La persistencia de la debilidad en metales preciosos, incluso en una sesión donde las acciones rebotan y el sentimiento mejora, refuerza la interpretación de que el movimiento dominante en el mercado es el repricing de tasas reales más que flujos clásicos de huida al refugio: si la Fed efectivamente mantiene tasas altas por más tiempo como descuenta la curva de bonos, el costo de oportunidad de mantener oro que no paga interés se eleva y erosiona la demanda estructural del metal.
Los soft commodities presentaron un panorama mixto y volátil. El café se desplomó 3,02% corrigiendo con fuerza tras la suba previa, el cacao retrocedió 1,32% y el algodón cedió 0,25%, mientras que el azúcar subió 0,73%, el jugo de naranja avanzó 0,26% y la madera ganó 0,69%. La corrección en café y cacao es significativa porque estos productos habían liderado la suba en la rueda anterior, y el retroceso sugiere que gran parte del movimiento previo respondía a factores técnicos de corto plazo más que a cambios fundamentales en oferta o demanda.
En granos y oleaginosas el cuadro fue constructivo. La soja avanzó 0,53%, el maíz subió 0,22%, la canola ganó 0,80%, la avena avanzó 0,30%, el arroz 0,22% y el aceite de soja repuntó fuertemente con 1,17%, mientras que el trigo retrocedió 0,33% y la harina de soja cayó marginalmente 0,03%. Este comportamiento constructivo del complejo agrícola tiene relevancia específica para Argentina, dado su peso en las exportaciones, y sugiere que los precios internacionales continúan acompañando el flujo de divisas esperado del agro durante la campaña.
En el segmento de carnes, el ganado en pie retrocedió 0,52%, el ganado de engorde cayó 1,18%, mientras que los cerdos magros subieron 0,67%, mostrando dinámicas específicas de cada subsegmento sin una tendencia unificada.
En renta fija los futuros de bonos del Tesoro estadounidense mostraron caídas moderadas y sincronizadas a lo largo de toda la curva: la nota a 2 años retrocedió 0,07%, la de 5 años cedió 0,14%, la de 10 años bajó 0,14% y la de 30 años perdió 0,08%. La caída coordinada de los precios de los bonos implica que los rendimientos volvieron a presionar al alza en todos los tramos, consistente con la narrativa de tasas reales más altas que viene explicando los movimientos de los últimos días y con la debilidad observada en metales preciosos.
En divisas el dólar se apreció 0,17% liderando entre las monedas desarrolladas, con el dólar neozelandés destacándose con una suba del 0,23% como única moneda en claro terreno positivo. En contraste, el euro retrocedió 0,19%, la libra cayó 0,13%, el yen bajó 0,15%, el franco suizo cedió 0,16%, el dólar canadiense retrocedió 0,08% y el dólar australiano perdió 0,25%. El bitcoin continuó con la debilidad de la sesión anterior retrocediendo un 0,58% adicional, confirmando que en el entorno actual se comporta más como activo de riesgo cíclico que como reserva de valor o refugio alternativo.
Fuente: Stefano Roatta
Equipo Boston Asset Manager