En enero de 2025 se hace efectivo el pago de intereses y capital de algunos bonos argentinos, tales como los soberanos tanto ley nacional como ley extranjera.
El cupón de intereses hace a la renta fija del bono, aunque su rendimiento efectivo resulte variable.
Al momento del pago de intereses, éste se efectúa en base al valor nominal de bono, que generalmente es de $100, y no en base al precio del mercado del mismo.
Por lo tanto, pueden ocurrir tres cosas:
- Si el precio de mercado es igual al valor nominal: la tasa de interés cupón es igual al rendimiento efectivo.
- Si el precio de mercado es mayor al valor nominal: la tasa de interés efectiva es negativa y menor al interés cupón.
- Si el precio de mercado es menor al valor nominal (tal cual sucede con los bonos soberanos): el rendimiento efectivo es mayor al valor nominal.
BONO AL30
(Bono República Argentina Ley Local 2030)
| Resumen Técnico | |
| Emisor | República Argentina |
| Tipo de Bono | Bono en USD bajo ley extranjera |
| Fecha de vencimiento | 9 de julio de 2030 |
| Interés del próximo cupón | US$0,36 (c/100 nominales) |
| TIR | 11,56% (anual) |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de inversión | Mediano plazo |
| Amortización | Semestral (en enero y julio de cada año) |
| Duration | 2,8 años |
| Paridad | 77,09% |
| Califiación Crediticia (según S&P) | CCC |
| Próximo pago | 9 de enero de 2025 |
| Tasa efectiva del próximo pago | 11,26% (en USD) |
Características
El bono GD30 fue emitido por la República Argentina bajo ley extranjera y denominado en dólares estadounidenses, es decir que paga intereses y capital en esta divisa.
Tiene un gran volumen de operatoria debido a su uso para comprar y vender los dólares financieros, como el MEP y CCL.
1. Denominación y Pago
Los pagos de intereses y capital se harán efectivos en dólares estadounidenses.
Si el inversor desea recibirlos en pesos puede cambiarlo al tipo de cambio MEP, o bien comprar el bono AL30 recibiendo el mismo flujo de fondos.
2. Tasa de Interés
El primer año (2021) el bono paga un cupón de 0,125% para luego aumentar a 0,25% hasta julio de 2023.
Posteriormente toma un sendero alcista hasta los 0,43% en enero de 2027 y luego baja hasta 1,75% en su vencimiento.
3. Amortización
El capital se amortiza de manera escalonada. Comenzó devolviendo US$4 por cada 100 nominales el 9 de julio de 2024.
Los US$96 restantes se devolverán en 12 cuotas de US$ a partir del 9 de enero próximo hasta su vencimiento en 2030.
El pago de amortización reduce el capital adeudado y, si la paridad se mantiene, permite incrementar la tasa efectiva al momento del pago de intereses.
4. Calificación Crediticia
El bono GD30 tiene una calificación crediticia en el rango especulativo o de alto riesgo. Aunque, al ser ley extranjera tiene menos riesgo de default que el AL30.
Standard & Poor’s (S&P) lo clasifica en CCC, mientras que Moody’s lo ubica en Ca. Fitch Ratings, por su parte, también lo califica en CCC.
Estas calificaciones reflejan una alta probabilidad de incumplimiento, lo que lo convierte en un activo riesgoso, pero con potencial de altos rendimientos si se logran mitigar los riesgos macroeconómicos de Argentina
Sobre el Próximo Pago de Intereses y Capital
El Bono GD30, pagará intereses el 9 de enero del próximo año. El monto será de US$0,360 por cada 100 nominales.
Por otro lado, se pagará un total de US$8,00 en concepto de pago de capital o amortización. A partir de aquí, pagará este monto de capital hasta el vencimiento el 9 de julio de 2030.
Por lo tanto, el flujo de fondos será de US$8,36 por cada 100 nominales. Este flujo representa una tasa de rendimiento efectiva (al momento del pago) del 11,26% teniendo en cuenta la cotización actual.
Si la paridad de mantiene, la tasa se mantendrá. Si sube, la tasa de rendimiento efectivo bajará y viceversa.
BONO GD38
(Bono República Argentina Ley NY 2038)
| Resumen Técnico | |
| Emisor | República Argentina |
| Tipo de Bono | Bono en USD bajo ley extranjera |
| Fecha de vencimiento | 9 de enero de 2038 |
| Interés del próximo cupón | US$2,50 (c/100 nominales) |
| TIR | 11,49% (anual) |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de inversión | Largo plazo |
| Amortización | Semestral (en enero y julio de cada año) |
| Duration | 5,6 años |
| Paridad | 70,44% |
| Califiación Crediticia (según S&P) | CCC |
| Próximo pago | 9 de enero de 2025 |
| Tasa efectiva del próximo pago | 3,47% |
Características
El bono GD38 fue emitido por la República Argentina bajo ley extranjera y denominado en dólares estadounidenses, es decir que paga intereses y capital en esta divisa.
Es un instrumento de largo plazo diseñado para aliviar la carga financiera inmediata del país mediante pagos de intereses bajos en los primeros años, seguidos por incrementos graduales.
1. Denominación y Pago
Este instrumento está denominado en dólares. Lo que permite reducir el riesgo de tipo de cambio.
Aunque en el contexto actual, con un dólar estable, tal vez no resulte la mejor inversión para inversores con mayor preferencia al riesgo. Pero sí para aquellos más moderados.
2. Tasa de Interés
EL bono GD38 tiene una estructura de tasas de interés escalonada de la siguiente forma, que aumenta progresivamente.
Comenzando en 2021 con una tasa del 0,125% anual, manteniéndose en 2,5% desde 2025 hasta 2027 hasta aumentar al 5% en su vencimiento.
Esta incremento de tasas lo hace la disminución de capital adeudado a medida que el bono se va amortizando.
3. Amortización
El capital se amortiza de manera escalonada, comenzando el 9 de julio 2027 y finalizando el 9 de enero 2038.
El monto del capital a pagar se hará en 22 cuotas de US$4,54 por cada 100 nominales.
4. Calificación Crediticia
La calificación crediticia del bono GD38 es similar a otros bonos soberanos reestructurados de Argentina, ya que dependen del contexto económico actual y de las condiciones de pago del país emisor.
Moody’s lo clasifica con Ca, mientras que S&P Global y Fitch Ratings lo califican como CCC. Si bien, no es una calificación alentadora ya indica una alta probabilidad de default. Sin embargo, el gobierno ya tiene el dinero del vencimiento en el Bank of New York.
Sobre el Próximo Pago de Intereses y Capital
El Global GD38, pagará intereses el 9 de enero del próximo año. El monto será de US$2,5 por cada 100 nominales.
Por otro lado, no se efectuará ningún pago de capital hasta el 9 de julio de 2027, que será de US$4,5 hasta el vencimiento en el 9 de enero de 2038.
El flujo de fondos que el inversor recibirá, tendría una tasa de rendimiento efectiva (al momento del pago) del 3,47% teniendo en cuenta la cotización actual.
Si la paridad de mantiene, la tasa se mantendrá. Si sube, la tasa de rendimiento efectivo bajará y viceversa.
BONO AL41
(Bono Global 2041 Ley Local)
| Resumen Técnico | |
| Emisor | República Argentina |
| Tipo de Bono | Bono en USD bajo ley local |
| Fecha de vencimiento | 9 de julio de 2041 |
| Interés del próximo cupón | US$1,75 (c/100 nominales) |
| TIR | 11,03% (anual) |
| Moneda de denominación | Dólares estadounidenses |
| Plazo de inversión | Largo plazo |
| Amortización | Semestral (en enero y julio de cada año) |
| Duration | 6,8 años |
| Paridad | 62,57% |
| Califiación Crediticia (según S&P) | CCC |
| Próximo pago | 9 de enero de 2025 |
| Tasa efectiva del próximo pago | 2,76% |
Características
El AL41 fue emitido por la República Argentina bajo ley local y está denominado en dólares estadounidenses, es decir que paga intereses y capital en esta divisa.
Este instrumento es un bono de largo plazo con pagos de intereses bajos al principio, pero con una tasa creciente en los años posteriores, hasta que vuelve a tomar un rumbo bajista en los últimos años.
Al ser emitido bajo legislación extranjera, está sujeto a menores riesgos de reestructuración directa en comparación con bonos de legislación local.
1. Denominación y Pago
Si bien el bono está denominado en dólares estadounidenses, lo cierto es que en el mercado secundario también se permite operaciones al tipo de campo MEP. Es decir, que es posible cobrar los pagos bajo este tipo de cambio.
2. Tasa de Interés
El Bonar 2041 tiene una estructura de tasa de interés escalonada de forma creciente.
Comienza en 1,25% hasta 2022. Luego aumenta a 1,75% hasta julio de 2027 para seguir una tendencia alcista hasta alcanzar el 5% en su vencimiento.
Este incremento se debe a que disminuye el capital adeudado a medida que el bono amortiza.
3. Amortización
El capital se amortiza de manera escalonada, comenzando el 9 de enero 2031 y finalizando el 9 de julio 2035.
El monto del capital a pagar en cada amortización es de US$10 por cada 100 nominales. El pago de amortización reduce el capital adeudado y, si la paridad se mantiene, permite incrementar la tasa efectiva al momento del pago de intereses.
4. Calificación Crediticia
La calificación crediticia del AL41 es idéntica al resto de los bonos debido al contexto económico actual y a la capacidad de pago de la Argentina.
Moody’s lo clasifica con Ca, mientras que S&P Global lo califica como CCC y Fitch Ratings lo sitúa en CCC. Estas calificaciones indican un alto nivel de riesgo crediticio, asociadas a altas probabilidades de incumplimientos de pago.
Sobre el Próximo Pago de Intereses y Capital
El BONAR 2041pagará intereses el 9 de enero del próximo año. El monto será de US$1,75 por cada 100 nominales.
Por otro lado, no se efectuará ningún pago de capital hasta el 9 de enero de 2028, que será de US$3,57 hasta el vencimiento en el 9 de julio de 2041.
El flujo de fondos que el inversor recibirá, tendría una tasa de rendimiento efectiva (al momento del pago) del 2,76% sobre el precio actual.
Si la paridad de mantiene, la tasa se mantendrá. Si sube, la tasa de rendimiento efectivo bajará y viceversa.
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