INFORME DE RENTA FIJA BONOS DE INTERÉS PARA CUBRIRSE DE LA INFLACIÓN 27.01.2025

Aunque la inflación continúa su descenso gracias a las políticas de emisión 0, superávit financiero y desregulación de la economía, lo cierto es que los aumentos del IPC siguen elevados.

En este informe, se detallan algunos bonos de interés que ajustan por inflación de forma de evitar que el dinero de devalúe.

La curva de rendimientos de los bonos que se detallarán, refleja que cuanto mayor es la duración del bono, mayor será el rendimiento, exceptuando el bono TZX26 que tiene TIR negativa.

 Al final del informe se dispone la descripción de la calificación crediticia de estos instrumentos.

BONO TX28

(Boncer noviembre 2028)

Resumen Técnico
EmisorRepública Argentina
Tipo de BonoAjustable por CER
Fecha de vencimiento9 de noviembre de 2028
Moneda de denominaciónPesos argentinos
Paridad92,3%
TIR6,57% (anual)
Fecha del próximo pago9 de mayo de 2025
Intereses del próximo pago$20,84 (c/100 nominales)
Capital del próximo pago$231,55 (c/100 nominales)
Duration1,92 años

El BONCER 2028, cotiza con una paridad del 92,3% de su valor técnico, proporcionando una tasa de retorno anual del 6,57% más una tasa fija del 2,25% anual.

Además de este retorno, este bono actualiza por el Coeficiente de Estabilización de Referencia que sigue el nivel del aumento del IPC.

Esto implica que el valor nominal del bono y los intereses se ajusten por inflación. Sin embargo, el inversor debe comprender que el precio del bono sigue fluctuando por oferta y demanda, de forma que una caída del precio hará caer su tenencia.

BONO TX26

(Boncer noviembre 2026)

Resumen Técnico
EmisorRepública Argentina
Tipo de BonoAjustable por CER
Fecha de vencimiento9 de noviembre de 2026
Moneda de denominaciónPesos argentinos
Paridad95,94%
TIR6,27% (anual) + CER
Fecha del próximo pago9 de mayo de 2025
Intereses del próximo pago$18,52 (c/100 nominales)
Capital del próximo pago$463,11 (c/100 nominales)
Duration1,01 años

Características

El BONCER 2025, con vencimiento en noviembre de ese año cotiza a un valor técnico de $1.860, el cual actualiza por CER al igual que los intereses y el capital.

Este bono posee una tasa fija del 2% anual de acuerdo a su valor técnico. Si bien es baja, hay que sumarle la actualización por inflación.

A diferencia del TX28, este bono se caracteriza por una duración menor, lo que implica un riesgo de tasa de interés menor y por lo tanto ofrece un menor rendimiento. Aun así, resulta una oportunidad para aquellos inversores que deseen cubrirse de la inflación y obtener un rendimiento real positivo.

BONO TZX26

(Bono CER Cupón Cero Junio 2026)

Resumen Técnico
EmisorRepública Argentina
Tipo de BonoAjustable por CER
Fecha de vencimiento30 de junio de 2026
Moneda de denominaciónPesos argentinos
Paridad100,24%
TIR-0,17% anual + CER
Fecha del próximo pago9 de mayo de 2025
Intereses del próximo pago$20,84 (c/100 nominales)
Capital del próximo pago$231,55 (c/100 nominales)
Duration1,42 años

A diferencia de los bonos anteriores, este es un bono cupón 0. Es decir que no paga intereses periódicos, pero se emite a un valor nominal menor, de forma de compensar el rendimiento. A su vez, el capital completo será devuelto en la fecha de vencimiento.

Actualmente cotiza con una TIR negativa, de forma que el bono se estaría comprando por encima de su valor técnico.

Sin embargo, para cubrirse de la inflación, también ajusta el capital por CER.

Sobre la Calificación Crediticia

Recientemente, Moody´s mejoró la calificación crediticia para la deuda argentina, indicando mejor previsibilidad para la economía argentina en general y mayor certidumbre para los próximos pagos de intereses y capital.

En moneda local pasó de Caa1 a B3, mientras que en moneda extranjera lo hizo de Caa3 a Caa1.

Ambas nuevas calificaciones indican un alto riesgo de impago si las condiciones de la economía y del mercado se vuelven adversas, pero los calificadores consideran que la capacidad del gobierno para hacer frente a los pagos futuros.

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