Al igual que los bonos, las Obligaciones Negociables (ON) pagan una tasa de interés fija, ofreciendo certidumbre al inversor respecto de su flujo de pagos futuros.
La diferencia radica en que son emitidas por empresas privadas para financiar proyectos de inversión. Dado que el flujo de pagos es cierto, el rendimiento será menor al de una acción ya que el riesgo es menor.
En este informe se detallada brevemente ONs de Vista Energy, que ofrecen atractivos rendimientos asumiendo un riesgo moderado.
ON VISTA ENERGY – VSCNO CLASE XXII
| Resumen Técnico – VSCNO CLASE XXII | |
| Emisor | Vista Energy Argentina |
| Fecha de vencimiento | 5 de junio de 2026 |
| Moneda de denominación | USD |
| Tipo | No convertibles en acciones |
| Tasa de interés | 5% anual en USD |
| Fecha del próximo pago | 3 de junio de 2025 |
| Amortización | Al vencimiento |
| Duration | 2,38 años |
| Calificación Crediticia | AAA arg / AAA.ar |
Esta ON es emitida por Vista Energy Argentina, compañía dedicada a la exploración y producción de hidrocarburos en Vaca Muerta.
Los fondos serán destinados a refinanciar pasivos como préstamos y el pago de obligaciones negociables emitidas en 2020, sumado a realizar inversiones en bienes de capital para la generación energética.
Tiene una tasa de interés del 5% nominal anual en dólares, pagadera de forma semestral los días 5 de junio y 5 de diciembre hasta su vencimiento en junio de 2026. El capital, por su parte, amortizará completamente al vencimiento.
La calificación crediticia, según FIX, de esta ON es de “AAA arg”, lo que significa el menor riesgo de impago respecto de las otras ON circulantes. O a la inversa, la mayor probabilidad de pago de la deuda emitida. Mientras que para Moody´s es de “AAA.ar”, indicando lo mismo que FIX.
ON CELULOSA ARGENTINA – CRCEO CLASE XIII
| Resumen Técnico | |
| Emisor | Celulosa Argentina S.A |
| Fecha de vencimiento | 4 de junio de 2025 |
| Moneda de denominación | USD |
| Tipo | No convertibles en acciones |
| Tasa de interés | 10% anual en USD |
| Fecha del próximo pago | 4 de junio de 2025 |
| Amortización | Trimestralmente, con próxima fecha de pago el 4 de junio de 2025 |
| Duration | 2,90 años |
| Calificación Crediticia | Sin calificación |
Celulosa Argentina integra verticalmente el negocio del papel, pulpa celulosa y productos forestales, abarcando tanto la producción como la comercialización. Esto le permite optimizar sus costos, a través de las economías de escalas. Sus principales líneas de negocio incluyen papel para impresión y escritura, embalaje y cartón, que exporta a mercados internacionales.
La tasa de interés es del 10% nominal anual en dólares, pagadera trimestralmente en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre hasta su vencimiento en junio de este año. Mientras tanto, el capital será amortizado en 20 cuotas trimestrales.
Respecto a la calificación crediticia, en el aviso de suscripción la compañía afirma no contar con calificación crediticia. Sin embargo, por la tasa de rendimiento que ofrece, es de esperar que tenga un riesgo mayor a una ON de YPF, por ejemplo, que las ON con mayor rendimiento en USD.
ON ALBANESI – LECAO CLASE X
| Resumen Técnico | |
| Emisor | Albanesi Energía S.A. |
| Fecha de vencimiento | 21 de septiembre de 2025 |
| Moneda de denominación | USD |
| Tipo | No convertibles y No subordinadas |
| Tasa de interés | 5% anual en USD |
| Fecha del próximo pago | 21 de junio de 2025 |
| Amortización | Al vencimiento |
| Duration | 1,92 años |
| Calificación Crediticia | AAA arg |
Albanesi Energía pertenece al sector energético, participando del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM), trasladando y vendiendo su generación a consumidores mayoristas con contratos de largo plazo.
La ON de Albanesi Energía tiene una tasa de interés del 5% anual, que será pagadera trimestralmente los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre; finalizando el pago el próximo 21 de septiembre. Por lo tanto, aún restan dos pagos de intereses.
El destino de los fondos de esta ON será para financiar bienes de capital destinados a la producción dentro del país, al pago de capital de trabajo y a la financiación de proyectos de infraestructura de mediano y largo plazo. Según la actualización de FIX en diciembre de 2024, la calificación crediticia de esta ON es de “AAA(arg)”, lo que significa una sólida capacidad crediticia, pero condiciones económicas adversas podrían incrementar el riesgo de impago más fácilmente que las de calificación más alta.
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